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思考乐教育怎么报名(思考乐教育电话)

admin 2022-05-19教育资讯
核心观点思考乐:20年公司面临疫情积极应对,价格端的调整因素消除。21年公司将巩固深圳地区的市场地位,同时持续在广州、苏州、宁波等地异地扩张,寒假报读人次同比增长40%,成长性突出,考虑调整后利润21年PE为34x,具有较高的安全边际,建议关注新一轮港股通名单可能带来的估值调整。成长性突出,上市以来扩张迅猛。思考乐教育在深圳成立。在过去八年的发展过程中,思考乐教育注重人才激励与产


思考乐教育业务重心是小、初学科教育。2016-2019年,思考乐教育的“升学”课程营收分别占总营收的98%/96%/96%/98%,思考乐教育专注于学科教育,助力学生高效提分。具体到“升学”模块而言,初中占比率高于小学占比。


2. 股权集中助力稳定发展,盈利水平高于同业2.1 股权结构:股权集中稳发展,国资参股促扩张,管理团队经验丰富

陈启远控股38.52%,一致行动人士控股占比超60%,助力集团决策制定与实施。根据思考乐教育招股说明书,陈启远(天晟)、鸿图嘉业为一致行动人士,将在集团的控制、管理和经营方面一致行动。二者控股合计持股占比超过60%,有利于集团的快速决策与战略实施。

华润集团持股11.63%,国资参股凸显资源优势。由华润集团100%控股的华创煜耀持有思考乐集团有11.63%的股权。华润集团自2003年起被列为国有重点骨干企业,拥有超过3100间零售店的成熟且广泛的业务网络;思考乐集团可借助强大的股权资源,获取更多优质地段(靠近学校或居民区)的物业资源,助力思考乐业务的扩张。


管理团队由高素质人才组成,经验丰富。思考乐教育的管理团队由高素质人才组成,且具有十年以上的经验年限以及先进的教学理念和教学方法。企业创始人兼董事会主席陈启远深耕教育行业,具有超过十五年教龄,现为广东省初等数学学会副会长;其他高管如齐明智、李爱玲等都具有十年以上教龄,将先进的教育理念与丰富的运营经验相结合,带动思考乐整个团队快速奔跑。

2.2 财务状况:收入利润高增长,口碑支撑低费率

2019年营收提升促使净利大幅提升,2020年H1逆势增长。2019年,思考乐教育的营业收入净利润(经调整)分别为7.11/1.36亿元,分别实现了+44.3%/+62.4%的同比增长率,2016-2019的CAGR分别为+61%/+136%。疫情之下,思考乐教育依然实现逆势增长,2020H1营业收入净利润(经调整)分别为3.25/0.6亿元,分别实现了+10.2%/+6%的同比增长率


学习中心快速扩张推动人次增长是思考乐营收提升的主要原因。 思考乐教育的学习中心数由2018年的54个扩张到2019年的100个,同比增长85%。而学习中心大举扩张,带来了上课人次、课时总数的快速上涨。与此同时,思考乐的平均课时单价也有所上浮,18/19年的平均课时单价分别为77.69/ 82.32元,同比增长6%。



新校区进入增长阶段,产能利用率提升,2019年毛利率42.7%。经过1-2年的发展,思考乐教育在2017、2018年铺设的26家新校区在其所在地区已经完成提速准备,开始进入增长阶段。由于开始增长,思考乐新校区教室的产能利用率逐渐提升:思考乐深圳校区17/18年的教室利用率为64.6%/74.7%,东莞校区17/18年的教室利用率为62.6%/66.8%,厦门17/18年的教室利用率为60.9%/67.4%。产能利用率提升说明成本变化较小的情况下,收入提升,因此思考乐教育的毛利率升高。


毛利率低于同行,薪酬成本高是主因。思考乐教育2019年毛利率42.7%略低于同业(新东方55.6%,好未来55.13%),毛利率略低的原因是思考乐在教师薪酬与租金上的开支较大,其中,教师薪酬在收入中的占比大幅高于新东方、好未来两家头部机构。一方面,是由于思考乐教育近年处于高速扩张阶段,提前储备更多老师、在更好的地段开店以获得更多客流量,导致了思考乐的教师和租金成本略高。随着与华润合作的深入租金成本有望下降。另一方面,思考乐教师会获得学费分成和校区分成,因此老师薪酬占比也较高。

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